除牌程序是指 取消上市公司股票在交易所售卖权的行为，是交易所对上市公司的一种监管措施，也可以理解为退市的一种形式。除牌程序通常包括以下几个阶段：
停牌：
当上市公司出现不再满足交易所上市和交易条件的情况时，其股票可能会被停牌。停牌后前6个月，上市公司需要定期发布公告，向股东交待进展情况。
除牌程序第一阶段：
如果上市公司的证券已停牌6个月或以上而又不能符合有关的主板《上市规则》的要求，港交所会决定该公司是否需要进入除牌程序的第二阶段。进入这一阶段的上市公司将有6个月的时间向交易所提交可行的复牌建议。
除牌程序第二阶段：
若上市公司未能在限期内提交可行的复牌建议，将会进入第三阶段除牌程序。
除牌程序第三阶段：
在进一步的监管审查后，如果上市公司仍未能满足上市规则的要求，最终可能会被除牌，即其股票将不再在交易所上市交易，公司也将转为非公众公司。
这些程序旨在确保市场的透明度和公平性，同时保护投资者的利益。上市公司应当严格遵守交易所的上市规则，以免触发除牌程序。